私募玩空仓 不敢抄底 

　　经过上周的急速下跌后，市场终于迎来些许反弹，成交量也同步放大。但从盘面数据和记者采访情况来看，不少私募人士与基金、保险资金和券商自营盘的操作反向而为，目前仍不敢抄底。观察人士认为，如果行情转暖，私募基金将像去年一样，再度沦为“非主流”。

　　私募持币观望者众

　　记者采访发现，私募眼下是“手中有粮，心中也慌”。

　　在冠农股份上赚取了3倍利润的海昊投资总经理曾文海告诉记者，抛出冠农股份之后，目前仓位非常轻，但仍找不到合适的股票操作。曾文海表示：“现在做股票亏面较大，如果把钱投进股市，对客户来讲不太负责，但是老这样也不行，光吃老本压力很大，现在只有等了。”

　　安保资产管理投资总监陈铭表示，目前市场的风险收益比并不合适，题材股唱戏，指标股跌不动了，市场可能以奥运为契机展开一轮反弹。但他们的目标仍是以控制风险为主，小仓位出击活跃板块，比如奥运、农业、清洁能源等。他告诉记者：“我们仓位控制得还可以，而且大部分是自有资金，没有太大压力，今年的任务就是规避风险，保住成果。市场里可能满眼都是机会，但是有把握的不大，还不如放弃一些机会，静观其变。”(作者：贺辉红 来源：中国证券报)

　　3000点之下基金逐步加仓

　　近日股市企稳迹象明显。最近一些券商发布的研究报告表明，早在前两周上证综指跌破3000点、中小投资者处于迷茫甚至恐慌时，不少开放式股票型基金就转变了此前的谨慎态度，开始逐步加仓，这在一定程度上反映出他们认为上证综指3000点以下跌不深。

　　跌破3000点看多占上风

　　长城证券的最新研究报告显示，部分开放式股票型基金在上两周加仓明显。根据统计，上两周共有123只股票型基金加仓，占该类型基金总数的57.75%，加仓基金的增持幅度平均为6.34%。与之相对照的是，有90只开放式股票型基金前两周进行了减仓，占该类型基金总数的42.25%，减仓基金的减持幅度平均为5.25%。以上数据显示，在跌破3000点以后，股票型基金中看多的力量略占上风。

　　在这之前，基金保持了较低的股票仓位，对市场普遍保持谨慎观望的态度。有关数据显示，开放式股票型基金的总体仓位此前保持在64.98%，这是一个相当保守的数字。与2008年一季度基金季报公布的基金仓位数据相比，我们发现多数基金在一季度后进行了大规模的减仓。最为悲观者，一季报的股票仓位高达80%，但测算显示，其6月初的股票仓位降到了52%，下降幅度高达30%；另有不少基金把股票仓位降到了下限附近。(作者：易非 马庆圆 来源：中国证券报)

　　保险资金纷纷战略加仓

　　记者获悉，几家大的保险机构在上周股市创出新低后，纷纷进行战略性加仓，将适量的保险资金投入开放式和封闭式基金。　　

　　险资收益率仅1.2%

　　根据保监会发布的权威信息，今年一季度保险资金股票股权投资3477.9亿元，占比13.1%，证券投资基金2202.1亿元，占比8.3%。1-3月份保险公司共实现资金运用收益311.3亿元，仅占去年全年保险资金运用收益的11%，平均收益率为1.2%。

　　根据三家上市保险公司披露的季报显示，中国太保一季度实现净利润18.19亿，同比增长14.1%。但太保披露的“公允价值变动收益/（损失）”科目中，2007年一季度有5.13亿浮盈，而2008年一季度则产生4.16亿浮亏，这主要是由“交易类股票”在股市上涨和下跌的过程中产生的浮盈和浮亏。为了弥补巨大的浮亏，太保一季度抛售了大量股票，使其已实现的“投资收益”由去年同期的39.52亿元大涨至69.91亿元，实现了超过30亿元的股票盈利。

　　中国人寿由于一季度减持股票力度并不大，使得许多浮盈缩水。中金公司一份研究报告称，中国人寿“2008 年第一季度净利润仅占我们预测的2008 年全年总利润的18.1％”。报告称，目前，中国人寿和平安的交易类股票的占比远比太保要高，这些股票一季度浮亏较大。《详细内容》(作者：卢晓平 来源：上海证券报)

　　QFII在抄底

  　“QFII在抄底，他们最近仓位增高，这意味着他们对市场的价值判断有了向好的变化。”一位监管部门的官员周二向《第一财经日报》表示。尽管在这波A股的大调整中，对于QFII抄底的传言早已有之，但来自权威人士的看法还是少之又少。上述这位官员还告诫，对于市场不能追涨杀跌，应该学习QFII的投资理念。

　　为了进一步证实该人士的这番言论，《第一财经日报》根据公开数据，可以大体得出QFII操作的粗略轨迹——6月初杀跌到6月中买入。

　　根据天津证券投资咨询公司彭昊向本报提供的数据，一些QFII席位在6月份的操作变化部分证实了上述官员所说。天津证券投资咨询公司统计了一些较大的证券公司营业部QFII席位的操作数据，分析发现6月初这些QFII有大手笔卖出，但6月中下旬转为买入倾向。

　　上海淮海中路某合资证券公司的营业部QFII席位数据显示，6月3日到12日卖出9.5784亿元，6月13日到20日买入9.5752亿元，6月23日卖出1.4206亿元，6月24日买入2310.21万元。其中6月10日和6月11日大笔卖出6亿多元，当时正值“十连阴”行情，空头势力盘踞。6月份迄今交易总量为卖出1亿多元，但6月下旬以来保持买入方向。